Jacek Wojton Zarządzający Funduszami

Komentarz rynek długu

Grudzień dla obligacji skarbowych miał dwa oblicza, przez trzy tygodnie na rynku długu panowała korekta notowań. Rentowność obligacji 10 –letnich spadło w okolice 3,35 proc. przy małych obrotach, ostatni tydzień to jednak odwrócenie sytuacji i powrót spadków. Zmianie nastrojów towarzyszyło podanie przez GUS danych o inflacji . Wskaźnik CPI znacząco przewyższył oczekiwania  i osiągnął 0,8 proc w skali roku. Równocześnie podane w innych krajach wskaźniki inflacji zaskoczyły również (Niemcy, Hiszpania, Turcja). Powrót inflacji jest jednomyślnie oczekiwany przez analityków(ceny surowców, kurs walutowy ), zaskakuje jego szybkość. Oczekujemy dalszego wzrostu inflacji do poziomu 2%w skali roku.

Po stronie budżetu polskiego państwa mamy bardzo dobre informacje, odnośnie wykonania deficytu, co powinno osłabiać obawy o przyszłe problemy z pozyskiwaniem finansowania i poziomem marży dla inwestorów. Rok 2017 zapowiada się jako kolejny okres zwiększania wpływów budżetowych dzięki zmianom prawnym.

Niewiadomą jest poziom globalnego wzrostu gospodarczego w najbliższych kwartałach i jego wpływ na ceny surowców. Odbicie PKB spodziewane w 2017 w Polsce do poziomu 3,6% nie implikuje znaczącej presji inflacyjnej a impuls związany z cenami surowców i kursu walutowego powinien wygasnąć w 2 połowie 2017 przy scenariuszu umiarkowanego wzrostu gospodarczego na świecie. Poziom stóp procentowych NBP w takich warunkach powinien pozostać na niezmienionym poziomie w 2017 roku.  W takiej sytuacji dla długu skarbowego 10 – letniego rentowność nie powinna przekroczyć 4 proc.

Jacek Wojton, Dyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami

Czerwiec – czas konsolidacji na rynku akcji

Przed wakacjami nadszedł czas konsolidacji na rynku akcji polskich. Indeks WIG poruszał się przez cały miesiąc w trendzie bocznym. „Przez wiele sesji mieliśmy do czynienia z prawdziwym marazmem, zmienność była na niskim poziomie i miało się wrażenie, że inwestorzy przełączyli się już na tryb wakacyjny. Zakres wahań w czerwcu przez większość czasu sesyjnego mieścił się w przedziale 60 – 61.5 tys. punktów. Zakładając, że trend boczny potrwa […]

Fundusze inwestycyjne – przyszłość nie tylko dla wybranych

O zmianach w funkcjonowaniu funduszy inwestycyjnych i ich przyszłości na naszym rynku rozmawiamy z Tomaszem Bedlą, Wiceprezesem Zarządu Copernicus Capital TFI S.A. Jak wygląda sytuacja Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych (TFI) na dzisiejszym rynku? – Towarzystwa funduszy inwestycyjnych stanowią istotny element całego rynku kapitałowego. W porównaniu do rynków zachodnich widzimy, że jeszcze dużo pracy przed nami. Od lat rośnie wartość zgromadzonych w funduszach, zarządzanych przez TFI, aktywów. Copernicus Capital […]

W maju przyszedł czas na korektę

Po wzrostowym kwietniu przyszedł czas na korektę. Polski rynek akcji nie miał siły rosnąć już od początku maja. „Odbicie cen nastąpiło po publikacji wstępnego odczytu PKB za 1Q17, który uplasował się na poziomie 4.0%, lekko przekraczając oczekiwania rynku. Jak się później okazało, motorem wzrostu gospodarczego była konsumpcja prywatna, która zwiększyła się o 4.7%. Na GPW bykom nie udało się utrzymać tendencji zwyżkującej i na koniec miesiąca […]

Alternatywne Spółki Inwestycyjne – komentarz Tomasza Bedli

W wyniku zmiany ustawy o funduszach inwestycyjnych (UFI) jej zakresem zostały objęte Alternatywne Spółki Inwestycyjne (ASI). O nowych zmianach i wymogach prawnych opowiada Tomasz Bedla, Wiceprezesem oraz Dyrektorem Departamentu Prawnego w Copernicus Capital TFI S.A. Czytaj więcej >>

Kolejne wzrosty na GPW

Po marcowej konsolidacji na polskiej giełdzie, znowu przyszła kolej na wzrosty. Rok 2017 jak dotąd ewidentnie sprzyja inwestorom mającym większą tolerancję ryzyka. „Wzrosty na GPW zawdzięczamy przede wszystkim dużym spółkom. Indeks WIG20 zyskał w kwietniu ponad 9%, podczas gdy WIG zaledwie 6.5%. Indeks dużych spółek od początku roku wzrósł o ponad 20%. Polski wskaźnik PMI dla przemysłu negatywnie zaskakiwał zarówno w na początku kwietnia, […]